“本以为抄到了算力概念的底，结果抄了个寂寞！ ”老张盯着账户里海南华铁（603300.SH）的账户，满屏的绿色让他浑身发冷。 三个月前，他看到公司宣布签下36.9亿算力大单，股价从4块多飙到13块，连夜凑了50万杀进去。 谁料9月30日公司突然说订单黄了，股价直接两跌停，现在又被立案调查，账户里只剩30万。 “这哪是炒股？ 这是割韭菜啊！ ”老张的遭遇，正是最近A股市场暴雷潮的缩影。

一、36亿订单“蒸发”背后：神秘客户与消失的违约金

一切要从今年3月说起。 海南华铁突然公告，子公司和杭州某公司签了5年算力服务协议，总金额36.9亿元，相当于公司半年营收的两倍。 消息一出，股价连拉三个涨停，股吧里一片欢呼：“算力龙头诞生了！ ”

但诡异的是，这份合同从签署到终止，始终笼罩在迷雾中。 合同里的“杭州X公司”始终匿名，连公司注册地址都查不到。 更离谱的是，协议里白纸黑字写着“未收到任何采购订单”，但海南华铁却坚持要履行合同，甚至算好了每年7亿的收入。 直到9月30日，公司突然甩出一份解约函，连违约金都不要了——按合同规定，如果对方毁约，海南华铁能拿到7.38亿赔偿，但这次主动解约，相当于把钱白白送人。

“这操作太反常了！ ”财经博主李明在直播中质疑，“正常公司谁会主动放弃7亿违约金？ 除非订单本来就是假的。 ”更让股民崩溃的是，公司股价从解约公告当天（9月30日）开始连续跌停，6天暴跌30%，22万股东人均亏损超10万。

二、股东名单暗藏玄机：牛散撤退，国资接盘

海南华铁的股东名单，堪称一部“魔幻现实主义”大戏。 今年一季度，知名牛散章建平突然杀入，持股4.23%，市值近9亿。 但半年报显示，他已清仓离场，完美躲过暴跌。 与此同时，控股股东海南海控产业投资有限公司却在暴跌中逆势增持，耗资近5000万买下560万股，被股民戏称“为国接盘”。

“这根本不是自救，是演戏！ ”有投资者翻出历史数据：2024年公司易主时，原实控人胡丹锋以7.25元/股转让股份，溢价11%。 如今股价跌到7.8元，国资浮亏超百万股。 更讽刺的是，公司一边喊着“业务可持续性存疑”，一边让股东增持，被吐槽“既要割韭菜，又要稳股价”。

三、减持潮来袭：科技股成重灾区，机构疯狂套现

海南华铁的暴雷不是孤例。 昨晚（10月16日），21家公司集体发布减持公告，减持金额上亿的比比皆是：

圆通速递：阿里系股东套现11.7亿，股价年内涨76%后突遭抛售；

灿芯股份：上市一年股价涨462%，三位股东趁机减持4.8亿；

通富微电：芯片封测龙头股东减持6.5亿，股价从10元飙到42元后撤退。

这些减持集中在科技、物流、新能源板块，全是今年涨幅最大的赛道。 市场人士分析：“机构在高位套现，散户却在接盘。 ”更扎心的是，很多小散看到公司“跨界转型”“政策利好”就盲目跟风，结果成了接盘侠。 比如海南华铁，22万股东中80%是今年新开户的，很多人连公司主营业务都没搞清就冲了进去。

四、退市警钟敲响：信披违规成致命伤

海南华铁被立案调查的直接原因，是涉嫌信披违规。 监管函明确指出，公司未及时披露订单终止的真实原因，且存在“误导性陈述”。 律师指出，如果查实虚构订单，可能触发退市新规中的“重大违法退市”条款。

这并非危言耸听。 2025年已有25家公司退市，其中8家因财务造假。 比如ST紫天因造假被罚2770万，ST泛海因股价连续20天低于1元退市。 如今海南华铁若坐实造假，将成为“零容忍”政策下的又一典型。

五、散户自救指南：三招避开暴雷陷阱

警惕“三无订单”：像海南华铁这种“无客户名称、无预付款、无违约金”的合同，本质是画饼充饥；

盯紧股东动向：牛散章建平清仓、大股东高位减持，都是危险信号；

慎碰跨界概念：从建筑租赁硬蹭算力，这类转型多半是蹭热点出货。