连日来的市场调整让投资者信心受挫，而证监系统近期密集披露的罚单正传递出强化监管的明确信号。

A股市场刚刚经历了波动加剧的一周。上周，全球避险情绪主导金融市场，A股未能独善其身，上证指数失守3900点。

新能源、光伏、电力设备等板块回调明显。就在市场一片低迷之际，监管风暴已然来临——多地证监局近期密集披露券商“罚单”，涉及第一创业证券、东方证券、浙商资管等多家机构。

01 监管重拳出击，剑指市场乱象

年底临近，证监系统“重拳出击”。11月21日晚间，深圳证监局连续披露多份行政监管措施决定书。

第一创业证券员工谢廷兰因向客户介绍外部场外期权平台、为客户通过外部平台参与场外期权交易提供便利而被出具警示函。

同一时间，分析师王志杰因泄露尚未发布的证券研究报告观点、向投资者违规私自荐股等行为同样收到罚单。

浙江证监局也对浙商资管开出警示函，指出该公司2025年1月至7月期间对拟聘任董事尽调不充分、人员准入把关不严，所报送的监管信息存在错误。

东方证券德阳庐山南路营业部则因合规管理和从业人员执业管理不到位等问题被责令改正。这些密集公布的监管措施向市场传递出明确的整顿信号。

据不完全统计，今年四季度以来，各地证监局已披露超40张“罚单”，涉及20家券商。

02 全球市场波动，A股承压调整

此次监管强化恰逢全球市场动荡时期。上周，全球主要股市悉数下跌，科技股波动尤为显著。

美股的波动对A股市场情绪造成传导压力。东吴证券分析指出，本轮调整是外围因素与内生压力共同作用的结果。

一方面，美国9月非农数据增加11.9万，高于市场预估的5.2万，超预期的就业形势再度压低12月美联储降息预期，导致美股大跌。

另一方面，英伟达三季报营收虽超市场预期，但其股价却高开低走，由开盘上涨5%一路至收盘跌3%，这种“利多出尽”的交易情绪波及A股算力板块。

天风证券研报显示，交易热度从10月的高点12%已经回落至近期的10%附近。

参照2024年12月至2025年1月、2025年3月至4月的经验，交易热度回落领先于融资余额回落，预计后续1个月市场可能处于整理期。

03 机构把脉后市，调整或孕育良机

面对市场调整，券商机构对后市看法出现分歧，但普遍认为长期向好基础未变。

华安证券表示，当前良性调整期间幅度已接近历史可比情形，预计进一步调整空间不大。

华安证券判断成长科技仍是下一阶段上涨行情的最强主线。

太平洋证券则持更为谨慎的态度，认为“A股带量跌破了我们此前设置的3920这一重要支撑‘墙’，这意味着技术面上中期的调整已经开始”。

不过该机构同样表示，即使股市进入中期调整，长期的上涨趋势预计不变。

中信证券则看到了调整背后的机会。他们认为，对需要增配权益类资产的投资者而言，当下风险的提前释放给了重新增配中国资产、布局2026年的契机。

东吴证券分析称，考虑到本轮指数回撤幅度在历年牛市同期中已处于中等偏上水平，近期连续调整后继续下行的空间相对有限。

04 产业趋势未改，增量资金可期

尽管市场短期承压，但支撑A股上涨的基本面因素并未改变。

广发证券在研报中写道：“中国宏观经济稳步复苏；中国优势产业全球竞争力显著提升，上市公司基本面改善；资本市场定位提升，居民存款搬家等一系列因素是今年以来中国股市上涨行情的基础，而这些因素近期并没有改变”。

兴业证券也持相似观点，他们认为海外冲击影响下中国资产已调整出性价比。

随着海外风险释放带来的情绪冲击逐步消化，中国资产有望凭借自身独立逻辑迎来修复。

在行业配置上，中银国际证券认为，市场情绪修复前，银行、保险等高股息板块，以及前期超跌但基本面底部相对稳定的大消费类个股或出现轮动机会。

市场情绪企稳后，科技主线有望回归。

中泰证券判断本轮AI科技行情远未结束。该机构认为，当前AI行情大致处于由硬件向应用扩散的时期，硬件基础设施行情已充分演绎，设备材料环节正在发酵，应用层面则刚刚起步。

随着证监系统监管力度的加大，市场环境有望进一步净化。而每次市场风险的释放，都在为下一次崛起积蓄能量。

明日A股能否上演如“赤壁之战”般的精彩反攻？市场正在拭目以待。