天赐材料这家电池巨头，在暴跌85%之后，竟然在2025年9月一个月内暴涨77%，让所有投资者都惊掉了下巴。

要知道，这家公司曾经在2020年到2021年上演过神话般的暴涨。

当时它的股价从4元多一路冲高到84元以上。

短短两年时间，涨幅超过20倍，市值突破1500亿元。

但好景不长，2022年开始，天赐材料遭遇了连续三年的下跌。

2022年股价下跌23.57%，2023年暴跌42.42%，2024年又跌了20.5%。

到2024年底，股价相比2021年高点，已经缩水85%。

许多在高位买入的股民亏损惨重。

公司业绩也一路下滑。

2022年天赐材料营收223.17亿元，净利润57.14亿元。

2023年营收降到154亿元，净利润大幅缩水。

2024年营收进一步降至125.18亿元，净利润只剩4.84亿元。

电解液价格暴跌是主要原因。

锂电池材料的平均售价从2022年每吨48331元，降到2023年的23043元。

2024年更是跌到每吨13810元，几乎每年腰斩。

行业产能过剩的声音不绝于耳。

公司财务压力凸显，应收账款增长23%，短期借款增至19亿元。

现金储备却只有13亿元，现金流明显紧张。

机构投资者纷纷减持，市场信心跌至冰点。

转折出现在2025年上半年。

天赐材料营收70.29亿元，同比增长28.97%。

净利润增长12.79%，扣非净利润2.35亿元，同比增长26.0%。

电解液出货量提升，盈利能力改善。

股价从6月开始悄然反弹。

6月份上涨7.54%，7月份涨4.25%，8月份涨幅扩大到13.87%。

进入9月，涨势彻底爆发。

9月5日、8日、15日、29日出现涨停。

到9月30日收盘，当月涨幅超过77%。

推动上涨的直接因素是订单和技术突破。

7月份，天赐材料与楚能新能源签订55万吨电解液供应协议。

9月22日，又与瑞浦兰钧锁定80万吨电解液长单。

两份订单合计135万吨，预计金额近250亿元。

这相当于公司2024年全年营收的两倍多。

订单锁定了未来产能消化渠道，缓解了市场对过剩的担忧。

技术层面，固态电池领域传来利好。

9月5日，固态电池板块集体大涨。

宁德时代称固态电池科学问题基本解决，预计2027年小批量生产。

亿纬锂能宣布全固态电池量产基地在成都揭牌。

国轩高科表示首条全固态中试线已贯通。

天赐材料在8月底机构调研中透露，计划明年完成中试产线建设。

公司正在推进下游客户技术验证。

中试量产能力是规模化生产的关键一步。

9月22日同一天，天赐材料还发布了更重磅的消息。

公司正式递交了H股上市申请材料。

招股书显示，80%募集资金用于全球业务。

重点投向摩洛哥的锂离子电池材料项目。

10%资金用于电解液、正极材料、固态电解质等研发。

港股IPO将拓展国际融资渠道，支持海外产能建设。

天赐材料的海外业务一直是短板。

2024年海外营收仅5.49亿元，占总营收的4.38%。

2025年上半年海外占比甚至出现下降。

对比同行，宁德时代海外营收占比34.22%。

国轩高科海外占比33%，孚能科技高达83.6%。

新宙邦海外占比也达到20.84%。

海外业务毛利率普遍高于国内。

阳光电源海外营收占比从2023年35%升至2025年上半年58.3%。

高利润率海外市场成为盈利增长点。

天赐材料在2024年年报中就提到，国内电解液市场饱和，出口海外将是明确主线。

公司计划通过港股上市补齐海外短板。

摩洛哥基地预计2028年底前建成，产能15万吨。

目标是进军欧美市场，享受零关税和IRA补贴。

2025年第三季度，天赐材料的德国、美国、摩洛哥三大基地投产。

新增产能20万吨，优化全球供应链。

但挑战依然存在。

行业竞争加剧，产品价格下行压力未消。

2025年上半年公司销售净利率3.77%，同比下降0.61个百分点。

应收账款高企，现金流压力仍在。

海外项目建设周期长，地缘政治风险不容忽视。

当前股价已反映诸多利好。

截至2025年9月，天赐材料市盈率高达127倍，远高于行业平均。

投资者需关注业绩兑现情况。

电解液市场出现回暖迹象。

2025年上半年产能利用率73%，高于2024年全年的59%。

行业呈现供需紧平衡，价格稳中偏上。

“金九银十”旺季带动终端需求释放。

天赐材料的反弹能否持续，市场观点分歧。

有分析师认为订单锁定保障了短期增长。

也有声音提醒财务风险和海外扩张不确定性。

公司股价在宣布港股IPO后一周内又涨12%。

市场炒作海外业务爆发预期。

但海外营收占比低的现状短期内难改变。

天赐材料的故事，是锂电行业周期波动的缩影。

从暴利到微利，从内卷到出海，每一步都充满变数。

投资者在追逐热点的同时，还需冷静看待基本面。#秋季图文激励计划#